作爲元宇宙世界的先驅領域，NFT在2021年闖入人們的視野，並在海外快速形成了火熱的市場交易風潮，國內NFT平臺也隨之興起，互聯網大廠紛紛入局。 “NFT藝術品《每一天：前5000天》拍出6025萬美元天價”“周傑倫的猴子丟了”“遏制NFT金融化證券化傾向,三大協會六方面全面圍堵”……有關NFT的新聞也不時搶佔社交媒體的熱搜頭條，NFT成爲投資、IP開發與保護、藝術品交易與收藏等領域的熱議話題。本文將以法律中的財產概念爲視角，從NFT的技術起點出發，探討NFT和NFT交易的實質。一、區塊鏈與NFT
1.NFT是什麼
NFT全稱“non-fungible token”，意爲“非同質化通證”，屬於區塊鏈數字通證的一種。相較於同爲區塊鏈數字通證的比特幣等“同質化通證（fungible token）”，儘管二者均基於區塊鏈技術發行、登記、存儲、持有、交易，但NFT具有非同質化、唯一性、不可篡改的特點，可以作爲搭載其上的資產（權利）的權利憑證。2.NFT交易是怎樣實現的
NFT由代表數字資產或非數字資產內容的數據——“智能合約”鑄造（mint）而成。“智能合約”是NFT交易的核心，也是NFT的本質。智能合約體現NFT所包含的財產、確認NFT的歸屬並能夠管理後續交易方式——例如使創建者可以在NFT的每一次交易中自動收取版稅。智能合約數據寫入區塊鏈後，生成依託於區塊鏈的具有財產屬性且特定、唯一、不可篡改的NFT。鑄造完成後的NFT，表現爲“數字通證”，具體體現爲“公鑰”和“私鑰”這對數據參數。公鑰永久公開體現於NFT歷史記錄，包含權屬、價值、交易記錄等基本信息，是每一個NFT確定性和特定性的基礎，能夠印證其來源、真實性和市場價值；私鑰則由持有者個人掌握和控制，是NFT持有者所持有的權屬證明，同時，NFT所有者通過私鑰實現對NFT權屬變動的絕對控制。當NFT交易發生時，新的交易合約和交易記錄也繼續寫入區塊鏈，成爲區塊鏈上不可篡改信息的一部分，同時，購買者將收到系統分配的新的私鑰，成爲NFT新的所有者。二、NFT的權益內容與價值基礎
目前，NFT主要應用於藝術品市場，其顯著貢獻在於能夠賦予數字藝術品特定性、稀缺性，從而突破其版權價值的侷限，在藝術品市場實現相當於傳統藝術品“原件”的收藏價值和交易價值。然而實際上，數字藝術品只是NFT的應用領域之一，NFT可以與任何數字形式或非數字形式的特定資產相結合，成爲其相應權利在區塊鏈上的表徵。這些“特定資產”，可能是數字藝術品的“所有權”，也可以是數字藝術品和傳統作品的版權、活動門票所代表的某一資格，甚至某一特定物的所有權。NFT所結合的“特定資產”還可能是一系列權利的組合，例如數字藝術品的“所有權”搭載版權轉讓、部分版權許可或者一定的線下可兌換權益。音樂NFT就常常附加“彩蛋”，比如評論特權、演唱會門票或官方實物周邊。本質上，NFT的鑄造和交易，是通過區塊鏈智能合約形成和變動的債權債務關係。區塊鏈機制賦予了NFT類似於法律上“物”的特徵[1]，NFT的價值完全取決於交易參與者對區塊鏈機制的共識與認同。一方面，區塊鏈技術確保NFT的唯一性、特定性，決定了其可能具有收藏價值。一般來說，創建者決定NFT藝術品的限量發行份數並寫入智能合約，以體現其稀缺價值。但即使發行者不對其稀缺性做出承諾，每一個NFT 仍然有其獨特的標識，並且只有一個持有者。另一方面，區塊鏈的去中心化以及區塊鏈交易的加密確認機制，能確保NFT持有者對NFT交易的絕對排他控制，並且鏈上信息不可篡改的特性能夠保證交易歷史的真實可靠。當然，目前NFT的“債權物權化”還沒有被法律所認可，NFT還不能被視作法律上的“物”，區塊鏈上的信息也不能等同於物權的公示，NFT仍具有債權的相對性特徵。
三、我國主流NFT交易平臺現狀
據不完全統計，截至今年3月，我國NFT平臺已經超過七十家[2]，業務以數字藝術品NFT交易爲主，主要分爲互聯網大廠平臺和創業平臺兩類。以阿裏旗下的“鯨探”和騰訊旗下“幻核”爲代表，互聯網大廠平臺推出的NFT在權益內容方面有以下特徵：（1）明確NFT僅能用於學習、研究、欣賞、收藏，NFT作品的知識產權不隨NFT的交易發生轉移或共享；(2)使用聯盟鏈而非公鏈作爲技術基礎，並且嚴格限制NFT交易流動空間。兩家平臺均不支持NFT的轉賣——幻核未提供任何平臺內的流動空間，鯨探則要求原始購買人轉贈前需持有滿180日、受贈人轉贈前需持有滿2年，並嚴格禁止售賣、炒作、場外交易。相較於大廠NFT平臺，創業NFT平臺的玩法更加靈活多樣，部分能夠趨近、對接海外成熟的NFT發行交易平臺。部分創業NFT平臺使用公鏈、支持二級市場交易，Bigverse等平臺還將NFT同步至Opensea、Rarible等海外平臺，以增加NFT的流動價值；以“優版權”“稀象”爲代表的平臺，突破了NFT交易內容上“數字藝術品所有權”的侷限，在NFT上搭載了作品版權、實物權益的交易。四、購買NFT之前需要思考的問題
隨着元宇宙概唸的熱炒，NFT搶購、交易的風頭盛起，部分NFT的價格水漲船高，百萬元量級的NFT並不少見。面對被渲染存在巨大升值空間的NFT，普通玩家也難免躍躍欲試，但潛在購買者在入手NFT之前有必要思考以下問題：正如上文所言，NFT交易的權益內容不能一概而論，而是取決於智能合約條款的具體設定。在購買NFT時，購買者需要注意通過智能合約條款判斷能夠取得的權益內容及潛在價值。以NFT藝術品爲例，購買者需要判斷：自己能夠取得的數字藝術品的“所有權”是否額外附加了作品的版權權利？所取得的版權權利是否能滿足自己在不同環境下展示（例如線下展出、線上分享）、利用(例如用做頭像、簽名)藝術品的需要？該藝術品的NFT是否限量發行，其稀缺性和可利用性是否能夠支撐起充足的升值空間？對於抱有投資目的入局者來說，NFT的可交易性和升值空間顯然是最爲引人關注的問題，而多方面的影響因素均會增加NFT價值的不確定性：發行方對NFT的初始設定是否支持二級市場的交易，交易平臺的流量是否足夠，交易途徑和支付手段是否便利、合法，相關平臺是否具有完備的經營資質……NFT的金融風險則是NFT快速發展進程中的另一個隱憂，國家對NFT金融風險防範的監管強度也會嚴重影響NFT的可流動性和市場價值。儘管從本質上來看，NFT本身是一種非同質化的網絡虛擬財產，與比特幣等虛擬貨幣、代幣存在本質上的區別，但基於藝術品等底層資產本身可能具有的金融屬性，NFT市場仍存在着顯著的金融風險。中國互聯網金融協會、中國銀行業協會、中國證券業協會4月13日發佈關於防範NFT相關金融風險的倡議指出，NFT存在着炒作、洗錢、非法金融活動等風險隱患，堅決遏制NFT金融化證券化傾向。[3]儘管天價NFT交易的新聞層出不窮，但從今年開始，多家數據分析機構也紛紛指出NFT市場泡沫破裂的跡象，千萬美元購買的NFT一年後價格跌至不足萬分之一，NFT市場整體交易量驟降。就現階段技術背景和文化語境而言，脫離物理世界權利基礎的NFT還不具備穩固的價值根基，在金融監管的嚴格態勢和魚龍混雜的交易環境下，潛在的購買者有必要考慮：在交換價值無法充分實現的條件下，購買者是否對NFT的使用價值充分認可，NFT具備的收藏、欣賞、展示等固有功能是否能在一定程度上滿足購買者需要，NFT所搭載的版權等傳統權利的價值是否與其價格相匹配。簡而言之，潮鞋泡沫破碎之後，“球鞋控”們尚且有可穿、可炫的限量版球鞋在手，而當NFT藝術品的價值基礎崩塌或再難以實現，玩家們是否能留下聊以自慰的“紀念品”？[1]參見：司曉：區塊鏈數字資產物權論，https://baijiahao.baidu.com/s?id=1723414059623293692&wfr=spider&for=pc。
最後訪問時間：2022年4月21日。
[2]國內NFT平檯盤點，https://mp.weixin.qq.com/s/fCHjP2sbuRfk6tKd5s44hw。
最後訪問時間2022年4月2日。
[3]光明網：三大協會發聲遏制NFT金融化證券化傾向，https://m.gmw.cn/baijia/2022-04/15/1302900276.html。
最後訪問時間：2022年4月21日。
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